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发表人：fuwuqi2016

发表时间：2016/8/8 15:41:00

本栏论题：

信托式阳光私募地产：地产金融的创新形式 [1322]

    信托式阳光私募地产：地产金融的创新形式

    　　所谓“信托式阳光私募地产”，是指信托公司以信托资金认购房地产有限合伙企业的有限份额，与其合作的房地产公司或其关联公司担任普通合伙

    　　所谓“信托式阳光私募地产”，是指信托公司以信托资金认购房地产有限合伙企业的有限份额，与其合作的房地产公司或其关联公司担任普通合伙人，有限合伙企业单独或与房地产公司共同投资、增资、购买项目公司股权，或购买股权收益权或项目收益权，或再次认购下层房地产有限合伙企业有限份额的全部(只允许信托计划作为有限合伙人)或部分(允许多个有限合伙人)，信托利益的满足最终依赖项目公司利润或地产项目销售，此类金融产品的资金来源合法公开，并无非法集资的问题，故称为“信托式阳光私募地产”。

    　　“信托式阳光私募地产”因其较好的金融投资政策契合度、金额较大、利润丰厚、涉及主体多、创新能力强，将成为投资基金法在修改发布之前金融界与地产界的一次大练兵，将成为标准的可流通房地产信托基金问世前的一只“正规军”。

    　　“信托式阳光私募地产”在一定程度上契合当今的金融投资政策。首先，中国金融产品的结构性缺陷是直接投资的匮乏。“信托式

    　　阳光私募地产”是一种直接投资，风险与利益的匹配透明、一致。其次，在信托监管部门提倡真实、纯粹投资的政策牵引下，具有较大成长空间。再次，透过“信托式阳光私募地产”使得普通投资者获得可真正分享地产项目投资利润的机会。

    　　“信托式阳光私募地产”可分期滚动发行，募集的金额较大，符合房地产开发资金密集的特点。一般的阳光地产的规模不低于5亿元;规模较大的可达几十亿元，可以同时投资几个项目。资金可满足土地款全额缴付及前期开发，一直到四证齐全获得开发贷款为止，甚至对好的地产项目资金供给“全包”。

    　　“信托式阳光私募地产”的投资期限一般在3年以上，属于长期投资，适合长期投资者，且流动性差，一般不设赎回机制。由于期限长、风险较大，“信托式阳光私募地产”的投资回报率较高，一般项目公司股权投资年复合收益率不低于20%，保障措施较少的产品不低于25%。

    　　“信托式阳光私募地产”涉及的主体较多，涉及信托公司、房地产公司、银行以及地产咨询、评估机构，有的“信托式阳光私募地产”因规模较大，还涉及两家以上信托公司或银行，但房地产公司一般只有一家。房地产公司由资源较多、房地产管理经验丰富且又有品牌输出和资本运作愿望的领军者担任。银行在“信托式阳光私募地产”中的地位是举足轻重的，负责投资客户管理与资金保管，项目资金监管、以及后续资金融通，因此，也在获得稳定存款来源的同时，分享部分利润

    　　文章来源：理财平台 http://www.gaosouyi.com/

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